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美康生物:新冠病毒检测盒处临床阶段 全年预亏逾5亿

2020-02-07 18:12:02

庭秘密app

春节后的首个交易日,千股跌停的市场中,美康生物的这一则公告给公司带来了3日和4日两个涨停。

但投资者仍需注意,一方面,公司目前两个产品尚处于临床验证阶段,能否取得医疗器械注册证书及取得注册证书的时间具有不确定性;另一方面,基本面方面,公司2019全年欲计提商誉减值准备7.57亿元,将导致全年亏损5.65亿元5.75亿元,且公司自上市以来盈利能力减弱,毛利率和净利率均低于行业平均水平。

两款新冠病毒检测盒获证书仍不确定 公司盈利能力减弱

公司研发的新型冠状病毒核酸检测试剂盒,采用实时荧光定量 PCR 技术可实现对 2019-nCoV 新型冠状病毒RNA 的检测;公司研发的新型冠状病毒蛋白快速检测试剂盒采用免疫层析法,是一种 POCT 快速检测方式,可用于医疗机构对新型冠状病毒的初步快速筛查。

公司研发的上述产品尚处于临床验证阶段,临床验证的结果符合相关检测标准,公司将提交样品及相关资料向国家药品监督管理局进行注册申请,能否取得医疗器械注册证书及取得注册证书的时间具有不确定性。

美康生物成立于2003年,于2015年上市,业务集体外诊断产品(在现有生化、POCT等基础上,进一步拓展免疫、分子诊断等产品线品种和类别)的研发、生产和销售于一体,并提供第三方医学诊断服务。

自上市以来,公司营收和扣非净利润均逐年增长。2019年前三季度,公司的营收和扣非净利润分别增长0.26%、1.85%至23.54亿元、1.72亿元。2018年,公司营收和扣非净利润分别增长至31.35亿元、2.07亿元,较2015年分别增长了358.93%、42.20%,平均年复合增长率分别为66.18%、12.45%。

但公司的净利率和毛利率却呈下滑的趋势,显示公司的盈利能力减弱。2018年,公司的毛利率和净利率分别为34.94%、7.93%,较2015年分别减少了23.78和15.41个点。

根据同花顺申银万国统计,2019年前三季度,美康生物所处的医疗器械行业一共有67家企业,毛利率和净利率的平均值分别为56.52%、18.95%,从低到高排序,美康生物毛利率和净利率分别排第13位、第17位。

计提商誉减值准备7.57亿元 资金缺口逐年拉大

美康生物由生化诊断试剂业务起家,过去几年,公司先后收购了浙江涌捷、上饶新安略、杭州倚天、Atherotech Inc 等企业,由此完成公司全产业链布局。一系列收购也形成了大额的商誉,截至2019 年 9 月 30 日,公司未经审计账面商誉净值为7.63亿元。根据公司的业绩预亏公告,由于美康生物子公司的代理业务实际运营情况及行业政策变化等因素,公司判断因收购杭州倚天、上饶新安略、AtherotechInc、浙江涌捷等形成的商誉存在大额计提商誉减值迹象,预计2019年计提的商誉减值准备金额约为7.57亿元。

其中,杭州倚天未来经营业绩面临多方不利影响,计提商誉减值准备金额约为6.70亿元。公司称,作为进口体外诊断产品的代理商,杭州倚天全部业务为代理销售国外进口的体外诊断产品,随着国产同类产品替代进口趋势增强,市场竞争逐渐加剧;行业政策深入调整,两票制实施范围进一步扩大,正对其代理业务带来潜在的风险;阳光采购、医??胤训日叩募涌焓凳┞涞?,下游终端客户价格持续下调,对其代理业务经营业绩将带来不利影响;同时,代理品牌的代理政策每年面临调整,也将给杭州倚天带来不确定风险。

2016年,宁波美康股权投资基金合伙企业、宁波美康民生股权投资基金合伙企业分别与杭州倚天生物技术有限公司及其股东等签署了《股权并购协议书》,拟以9.02亿元收购杭州倚天100%股权;其中美康基金支付8.93亿元收购99%股权,民生基金支付902.20万元人民币收购目标公司的1%股权。2018年,美康生物与民生基金、杭州倚天生物技术有限公司签订《股权转让协议》,民生基金将持有的倚天生物1%的股权转让给美康生物。

根据2016的《股权并购协议》,约定杭州倚天2016 年、2017年、2018 年三年合计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润不低于2.10亿元。杭州倚天业绩精准达标,三年合计实际实现的扣非净利润为2.18亿元,完成率103.97%。

上饶新安略、浙江涌捷、Atherotech Inc 等公司商誉减值,经初步测算,预计计提的商誉减值准备金额约为8160万元。

另一方面,近年来公司的一系列并购,不断推高公司的负债水平。公司自2015年上市以来,负债率逐年攀高,2018年末、2019年前三季度末,公司资产负债率分别高达50.62%、52.10%,而上市之初2015年负债率仅11.01%。

自2016年开始,公司的短期负债就已高于公司的账上现金,公司资金承压,且资金缺口不断加大。截至2019年前三季度末,公司的短期债务高达13亿元,而公司的货币资金、期末现金及现金等价物均仅为3.31亿元,远低于公司的短期债务。

责任编辑:公司观察

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